双低转债

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雙低轉債是中國科技名詞。

世界上所有的國家中，只有我們中國的文化是始終沒有間斷過的傳承下來，也只有 「漢字」是世界上唯一的古代一直演變過來沒有間斷過的文字形式。

名詞解釋

雙低轉債是指同時兼具較低市場價格和較低轉股溢價率的可轉債，這些可轉債是低風險投資者最愛的交易策略之一。

市場價格低意味着可轉換債券的債券價值（或稱為債底）較高，而轉股溢價率低則表明該可轉債的價格與其可轉換的公司股票價格的差距不大，因此當公司股價上漲時，這種可轉債也容易隨之上升。

雙低的含義解讀

「雙低」是指價格低和溢價率低。

1、價格低

低價格有兩個標準：一是低於可轉債的面值；二是低於可轉債的到期收益值。

(1)低於可轉債的面值

在發行之初，每張可轉債的面值都是100元。這是規定，鐵板釘釘的事兒。所以，低於100元的可轉債都可以稱為價格低的可轉債。

比如，某公司因為經營不利，利潤大幅下滑，投資者擔心某公司最後還不起錢，所以都在拋售它的可轉債，甚至忍痛打折出售，可轉債的價格自然就開始下滑。等低於100元時，可轉債就成了低價的可轉債。

(2)低於可轉債的到期收益值

什麼是可轉債的到期收益值呢？

它是指這張可轉債到期時，能夠給投資者帶來的回報。換句話說，不考慮轉股的情況，僅僅把可轉債看作是一張債券，到期後能夠給我們帶來的總利息。

在公司發行可轉債時，會有條款規定每年的利率，即每年會給投資者發多少利息。把所有年份的可轉債利息相加，就是該可轉債的到期收益值。

比如，某公司發行可轉債時規定的利率如下：第一年0.2%第二年0.4%第三年0.6%第四年0.8%第五年1.5%第六年2.0%。也就是說，每張可轉債每年發給投資者的利息就是：第一年0.2元第二年0.4元第三年0.6元第四年0.8元第五年1.5元第六年2元。

那麼，到期收益值=面值+利息總和=100+0.2+0.4+0.6+0.8+1.5+2=105.5元。

當可轉債的價格低於105.5元時，我們就可以視之為低價可轉債。

按照安全邊際的理論，顯然低於面值100元的可轉債更好。

2、低溢價率

什麼樣的標準才能稱得上是低溢價率呢？

一般來說，溢價率在20%以內的可轉債就可以稱得上是低溢價的可轉債。也可以根據自己的投資情況，把溢價率設定在10%或15%。

溢價率越低的可轉債，其與正股的相關性越強，即可轉債的價格會隨着正股的上漲而上漲，下跌而下跌，步伐很一致。

相反，溢價率越高的可轉債，其與正股的相關性就越弱。股票來個漲停板，但對應的可轉債可能就只漲一點點。

可轉債

可轉債，全稱為「可轉換公司債券」，是指持有者可以在特定時期內，按照一定比例或價格，將其轉換成特定數量的另一種證券的債券。這種債券可以在特定條件下轉換成股票，因此它同時具有債權和股權的特性。

可轉債有下面的特點：

（1）債權性：與其他債券一樣，可轉債也有規定的利率和期限。投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

（2）股權性：在轉換成股票之前，可轉債是純粹的債券，在一定的條件下，也可以選擇轉換成股票，所以可轉債類似於一個附帶看漲期權的債券，擁有股權性。

（3）「下有保底上不封頂」：即使對應的正股股票價格下跌，因為轉債帶有純債屬性，所以價格也很難跌破純債價格。