客户集中度

來自 搜狐網 的圖片

客戶集中度是一個專有名詞。

世界三大漢語詞典分別是中國大陸的《 漢語大詞典》(共13冊，5.6萬詞條，37萬單詞)、中國台灣的《 中文大辭典 》(共10冊，5萬詞條，40萬單詞)以及日本的《 大漢和辭典 》(共13冊，4.9萬詞條，40萬單詞)。漢字是記錄漢語的文字，它已有六千年左右的歷史，是世界上最古老的文字之一。

名詞解釋

客戶集中度是指業務量占比前五名的客戶，所產生的業務量總和占所有業務量的比重。客戶集中度較高是指公司報告期內從部分客戶處獲取的收入、利潤等占當期收入或利潤比例過半的情形。公司存在客戶集中度較高情形的，其獲取客戶方式的合規性，與相關客戶合作的持續性決定着公司業務開展是否穩定、可持續。

若是發行人依賴的客戶是大型國企或者知名上市公司，則風險相對較小。因為這類客戶的透明度較高，市場影響力較大，不易受擬上市公司控制，雙方的主體關係比較明朗，存在關聯交易的幾率較低。

若是發行人依賴的大客戶是不知名的企業，或行業影響力不是特別大，則雙方存在關聯關係進行利益輸送的嫌疑就更大。

客戶集中度對發行人的影響

客戶集中度反映了發行人對主要客戶銷售的依賴程度，客戶集中度較高表明發行人對主要客戶的依賴程度較大，主要客戶的流失對發行人持續經營能力的影響相應更大。客戶集中度對發行人的影響與客戶所處行業的集中度有較大關係，一般來講，若下遊客戶所處行業比較分散，發行人客戶集中度較高說明發行人對主要客戶的依賴較大，持續經營所面臨的風險較大；若下遊客戶所處行業本身比較集中，如消費電子、通信等領域，發行人客戶集中度較高符合行業特點，且通常發行人與主要客戶的合作較深，客戶集中度較高對發行人持續經營能力的影響相對較小。

對於發行人由於下遊客戶的行業分布集中而導致的客戶集中具備合理性的特殊行業（如電力、電網、電信、石油、銀行、軍工等行業），投資者應關注發行人與客戶合作的歷史、業務穩定性及可持續性，發行人與重大客戶是否存在關聯關係、是否具備獨立面向市場獲取業務的能力，並了解發行人與同行業可比上市公司的比較情況。

對於非因行業特殊性、行業普遍性導致客戶集中度偏高的行業，投資者應關注發行人前五大客戶情況與變化、單一大客戶是否為關聯方或者存在重大不確定性客戶，並了解該集中對發行人未來持續經營能力的影響

「客戶集中」的相關核查

根據《監管規則適用指引——發行類第5號》，對客戶集中」的相關核查要求，具體內容如下：

總體要求

發行人存在單一客戶主營業務收入或毛利貢獻占比較高情形的,保薦機構應重點關注該情形的合理性、客戶穩定性和業務持續性,是否存在重大不確定性風險,進而影響發行人持續經營能力。

發行人來自單一客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超過50%的,一般認為發行人對該客戶存在重大依賴。

保薦機構應合理判斷發行人是否符合發行條件,督促發行人做好信息披露和風險揭示。

核查要求

(一)客戶集中情形核查要求

保薦機構通常應關注並核查以下方面：

1.發行人客戶集中的原因及合理性。

2.發行人客戶在行業中的地位、透明度與經營狀況,是否存在重大不確定性風險。

3.發行人與客戶合作的歷史、業務穩定性及可持續性,相關交易的定價原則及公允性。

4.發行人與重大客戶是否存在關聯關係,發行人的業務獲取方式是否影響獨立性,發行人是否具備獨立面向市場獲取業務的能力。

對於因行業因素導致發行人客戶集中度高的,保薦機構通常還應關注發行人客戶集中與行業經營特點是否一致,是否存在下遊行業較為分散而發行人自身客戶較為集中的情形。對於非因行業因素導致發行人客戶集中度偏高的,保薦機構通常還應關注該客戶是否為異常新增客戶,客戶集中是否可能導致發行人未來持續經營能力存在重大不確定性。

(二)單一客戶重大依賴情形核查要求

發行人對單一客戶存在重大依賴的,保薦機構除應按照「(一)客戶集中情形核查要求」進行核查外,通常還應關注並核查以下方面：

1.發行人主要產品或服務應用領域和下游需求情況,市場空間是否較大;發行人技術路線與行業技術迭代的匹配情況,是否具備開拓其他客戶的技術能力以及市場拓展的進展情況,包括與客戶的接觸洽談、產品試用與認證、訂單情況等。

2.發行人及其下遊客戶所在行業是否屬於國家產業政策明確支持的領域,相關政策及其影響下的市場需求是否具有階段性特徵,產業政策變化是否會對發行人的客戶穩定性、業務持續性產生重大不利影響。

3.對於存在重大依賴的單一客戶屬於非終端客戶的情況,應當穿透核查終端客戶的有關情況、交易背景,分析說明相關交易是否具有合理性,交易模式是否符合行業慣例,銷售是否真實。

如無法充分核查並說明發行人單一客戶重大依賴的合理性、客戶穩定性或業務持續性,保薦機構應就發行人是否具備持續經營能力審慎發表核查意見。

信息披露

發行人應在招股說明書中披露上述情況,充分揭示客戶集中度較高可能帶來的風險。