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利率風險是一個專用名詞。

漢字(拼音:hàn zì，注音符號:ㄏㄢˋ ㄗˋ)，又稱中文、中國字、方塊字，是漢語的記錄符號，屬於表意文字的詞素音節文字。世界上最古老的文字之一，已有六千多年的歷史。在形體上逐漸由圖形變為筆畫，象形變為象徵，複雜變為簡單;在造字原則上從表形、表意到形聲。除極個別漢字外(如瓩、兛、兣、呎、嗧等)，都是一個漢字一個音節。 需要注意的是，日本、韓國、朝鮮、越南等國在歷史上都深受漢文化的影響，甚至其語文都存在借用漢語言文字的現象。

名詞解釋

利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業銀行的實際收益與預期收益或實際成本與預期成本發生背離，使其實際收益低於預期收益，或實際成本高於預期成本，從而使商業銀行遭受損失的可能性。指原本投資於固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。

利率風險的分類

巴塞爾銀行監管委員會將利率風險分為重新定價風險、基差風險、收益率曲線風險和期權風險四類。

1、重新定價風險（Repricing Risk）是最主要的利率風險，它產生於銀行資產、負債和表外項目頭寸重新定價時間（對浮動利率而言）和到期日（對固定利率而言）的不匹配。通常把某一時間段內對利率敏感的資產和對利率敏感的負債之間的差額稱為「重新定價缺口」。只要該缺口不為零，則利率變動時，會使銀行面臨利率風險。70年代末和80年代初，美國儲貸協會危機主要就是由於利率大幅上升而帶來重新定價風險。

該風險是普遍存在的，中國商業銀行也面臨着重新定價風險。

2、基差風險國內也稱之為基準風險（Basis Risk）

當一般利率水平的變化引起不同種類的金融工具的利率發生程度不等的變動時，銀行就會面臨基差風險。即使銀行資產和負債的重新定價時間相同，但是只要存款利率與貸款利率的調整幅度不完全一致，銀行就會面臨風險。中國商業銀行貸款所依據的基準利率一般都是中央銀行所公布的利率，因此，基差風險比較小，但隨着利率市場化的推進，特別是與國際接軌後，中國商業銀行因業務需要，可能會以LIBOR為參考，到時產生的基差風險也將相應增加。

3、收益率曲線風險

收益曲線是將各種期限債券的收益率連接起來而得到的一條曲線，當銀行的存貸款利率都以國庫券收益率為基準來制定時，由於收益曲線的意外位移或斜率的突然變化而對銀行淨利差收入和資產內在價值造成的不利影響就是收益曲線風險。收益曲線的斜率會隨着經濟周期的不同階段而發生變化，使收益曲線呈現出不同的形狀。正收益曲線一般表示長期債券的收益率高於短期債券的收益率，這時沒有收益率曲線風險；而負收益率曲線則表示長期債券的收益率低於短期債券的收益率，這時有收益率曲線風險。根據中國國債信息網公布的有關資料顯示，中國商業銀行2004年底持有的國債面值已經超過3萬億元。如此大的國債餘額在負收益率曲線情況下，收益率曲線風險（Yield Curve Risk）非常大。

4、期權風險在國內也稱之為選擇權風險（Optionality）

選擇權風險是指利率變化時，銀行客戶行使隱含在銀行資產負債表內業務中的期權給銀行造成損失的可能性。即在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產生的利率風險。

由於中國自1996年以來先後8次下調存貸款利率，許多企業紛紛「借新還舊」，提前償還未到期貸款轉借較低利率的貸款，以降低融資成本；同時個人客戶的利率風險意識也不斷增強，再加上中國對於客戶提前還款的違約行為還缺乏政策性限制，因此，選擇權風險在中國商業銀行日益突出。

利率風險的影響因素

1、宏觀經濟環境。當經濟發展處於增長階段時，投資的機會增多，對可貸資金的需求增大，利率上升；反之，當經濟發展低靡，社會處於蕭條時期時，投資意願減少，自然對於可貸資金的需求量減小，市場利率一般較低。

2、央行的政策。

一般來說，當央行擴大貨幣供給量時，可貸資金供給總量將增加，供大於求，自然利率會隨之下降；反之，央行實行緊縮式的貨幣政策，減少貨幣供給，可貸資金供不應求，利率會隨之上升。

3、價格水平。

市場利率為實際利率與通貨膨脹率之和。當價格水平上升時，市場利率也相應提高，否則實際利率可能為負值。同時，由於價格上升，公眾的存款意願將下降而工商企業的貸款需求上升，貸款需求大於貸款供給所導致的存貸不平衡必然導致利率上升。

4、股票和債券市場。

如果證券市場處於上升時期，市場利率將上升；反之利率相對而言也降低。

5、國際經濟形勢。

一國經濟參數的變動，特別是匯率、利率的變動也會影響到其它國家利率的波動。自然，國際證券市場的漲跌也會對國際銀行業務所面對的利率產生風險。

利率風險分析模型

敏感性缺口

銀行把在某一時期內到期或需要重新確定利率的資產和負債稱為利率敏感性資產或負債。二者之差即為重新定價缺口（RepricingGAP）或資金缺口（FundingGAP）。正的重新定價缺口使銀行面臨利率下降的風險，負的重新定價缺口使銀行面臨利率上升的風險，當缺口為零時，利率變動不會影響銀行的淨利差收入。它對於貨幣市場和資本市場上利率變動的層次具有針對性，並依據銀行資產負債在央行基準利率變動時所遭受的利率衝擊的程度不同建立了不同的計量方法。

存續期缺口模型

存續期模型反映了在市場利率變動時，銀行資產與負債淨值的變動。它是以現金流量的相對現值為相權數，計量出的資產（或負債）中每次現金流量距離到期的加權平均期限，反映了現金流的時間價值。在存續期缺口模型中，有上點需要引起重視，就是債券的價格-收益率曲線的凸線性（Convexity）。由於凸效應的存在，當利率下降幅度較大時，該模型低估債券價格的上漲幅度；而當利率上升幅度較大時，又高估證券價格的下跌幅度。這使得銀行的資產負債管理人員能夠利用資產與負債組合的凸效應來規避利率風險。理想的資產負債組合應該是資產的組合的凸性大於負債組合的凸性。

利率風險的管理方法

西方商業銀行有多種衡量和管理利率風險的工具和方法。主要包括：利率敏感性缺口管理、持續期缺口管理和利用利率衍生工具套期保值。

利率敏感性缺口管理

利率敏感性缺口（IRSG）指的是一定時期內利率敏感性資產與利率敏感性負債的差額。而利率敏感性資產（IRSA）和利率敏感性負債（IRSL）是指那些在某一時期內到期的或需要重新確定利率的資產和負債。利率敏感性資產主要包括浮動利率貸款、即將到期的或短期的貸款、短期投資、同業拆出以及買進的可回購協議等。利率敏感性負債主要包括活期和短期存款、同業拆入、出售的回購協議等。利率敏感性缺口用公式可表示為：

利率敏感性缺口=利率敏感性資產一利率敏感性負債

即IRSG=ISRA-ISRL

當利率敏感性資產大於利率敏感性負債時，稱為正缺口；當利率敏感性資產小於利率敏感性負債時，稱為負缺口；當利率敏感性資產等於利率敏感性負債時，稱為零缺口。存在正缺口的銀行稱為資產敏感型銀行，存在負缺口的銀行稱為負債敏感型銀行，存在零缺口的銀行稱為敏感平衡型銀行。

如果一家銀行的利率敏感性缺口為正值，說明它的利率敏感性資產大於利率敏感性負債。當市場利率上升時，該銀行一方面需要對利率敏感性負債支付更高的利息，另一方面又可以從利率敏感性資產中獲取更多的收益。由於利率敏感性資產大於利率敏感性負債，當所有利率同時以等幅上升時，利息收入的增長快於利息支出的增長，淨利差收入就會增加。同理，當利率下降時，銀行的淨利差收入就會下降。如果銀行的利率敏感性資產小於利率敏感性負債，利率敏感性缺口為負，那麼當利率上升時，利息收入的增長慢於利息支出的增長，銀行的淨利差收入會下降；反之若利率下降，銀行的淨利差收入就會增加。

持續期缺口管理

持續期也稱為久期，是由美國經濟學家弗雷得里·麥克萊於1936年提出的。久期最初是用來衡量固定收益的債券實際償還期的概念，可以用來計算市場利率變化時債券價格的變化程度，70年代以後，隨着西方商業銀行面臨的利率風險加大，久期概念被逐漸推廣應用於所有固定收入金融工具市場價格的計算上，也應用於商業銀行資產負債管理之中。

持續期是指某項資產或負債的所有預期現金流量的加權平均時間，也就是指某種資產或負債的平均有效期限。

一般來說，當持續期缺口為正，銀行淨值價格隨着利率上升而下降，隨利率下降而上升；當持續期缺口為負，銀行淨值價值隨市場利率升降而同方向變動；當持續期缺口=0時，銀行淨值價值免遭利率波動的影響。