多空分级基金

來自 搜狐網 的圖片

多空分級基金是中國的一個科技術語。

漢字是中華民族燦爛文化展台上一顆無可取代、熠熠閃光的明珠。漢字之美，美在莊重典雅，形神兼具。她承載的是中華民族數千年的厚重歷史與燦爛文化。她的美，是無與倫比的。

名詞解釋

多空分級基金是分級基金的一種，是指將母基金通過結構性分解成為看多份額和看空份額的分級基金。

分級基金指在一個投資組合下對基金收益或淨資產分解，並形成兩級或多級風險收益表現的具有一定差異化份額的基金品種。

多空分級基金的分類

多空分級基金根據母基金的性質可以分為兩類。一類母基金為指數型基金，每3份母基金可以按照1:2的比例拆分為1份1倍空份額和2份2倍多份額，或者每4份母基金拆分為1份2倍空份額和3份2倍多份額的子基金；另一類母基金為貨幣基金，它是將貨幣基金拆分為等份額的2倍多份額和2倍空份額，或者每3份母基金拆分為2份1倍空份額和1份2倍多份額以跟蹤目標指數漲跌幅進行對賭，可以視為一個槓桿較低的迷你股指期貨。

多空分級基金與融資分級、槓桿ETF的異同

多空分級基金與融資分級基金相比，指數型多空分級的多空槓桿份額的淨值槓桿、價格槓桿計算公式與融資型分級基金相同，因此風險也與融資分級的槓桿份額風險相同，但是做多槓桿份額和做空槓桿份額都不需要支付融資成本。

槓桿ETF本質是一個ETF基金，槓桿ETF主要是通過衍生產品股指期貨來實現，通過做多或做空股指期貨方式來實現基金資產的盈虧。產品開發及運作需一定的費用，槓桿ETF運作成本高於多空分級。而多空分級是通過產品的結構化分級來實現，運作及開發成本相對較低。

多空分級基金投資指南

多空分級基金的份額設計有三類：母份額、看漲份額、看跌份額，主要特色在於提供投資槓桿放大效應，同時，也可以作為下跌市況中的避險投資工具。比如買入優質股，在市況不好時，買入「看空」份額對衝風險。現有擬發行的多空基金都是指數基金。和傳統分級的區別在於多了簡單的避險功能，特別適合具有市場趨勢方向判斷力的投資者。

多空分級基金產品獲得槓桿的方式從產品設計角度來說，類似對賭。多空分級產品的創新在於分配模式，也即產品設計中的約定槓桿，這是多空分級基金的利益分配核心。具體槓桿由基金合同的約定。

多空基金的多空份額持有人一定是高風險收益偏好者，風險承擔能力強。其收益獲得依賴對指數趨勢的把握，收益特徵屬於高風險高收益。多空分級基金和傳統分級基金的區別在於，A份額可以實現在下跌的市道里賺錢，可以成為市場指數下跌時的避險工具，作用相當於迷你期貨。另外，由於高槓桿的作用，多空分級基金比傳統分級基金的波動率更大，風險更高，體現出的是高風險高收益特性。

多空分級基金投資注意事項

普通投資者在投資多空分級基金時應該注意的問題。首先，母份額、多空份額轉換不一定能順利按時完成，這是尤其要注意的。其次，多空基金屬於高風險高收益的產品，對市場趨勢的研判把握程度決定了投資成敗，投資策略最好採取右側交易；再次，投資適合自己的槓桿多空基金，注意多空份額的風險收益特徵，特別要注意子份額到期折算以及子份額的強制止損機制。最後，當市場波動大時，場內申請份額轉換有可能會遇到的流通性障礙，必須提前研判。