空间套利

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空間套利是一個專用名詞。

現代漢字是指楷化後的漢字正楷字形，包括繁體字和簡體字。現代漢字即從甲骨文、金文、籀文、篆書，至隸書、草書、楷書、行書等演變而來。漢字為漢民族先民發明創製並作改進，是維繫漢族各方言區不可或缺的紐帶。現存最早可識的漢字是約公元前1300年殷商的甲骨文和稍後的金文， 再到秦朝的小篆 和隸書， 至漢魏隸書盛行，到了漢末隸書楷化為正楷，盛行於魏晉南北朝，至今通行。

名詞解釋

空間套利，是指在一個市場低價購買某種商品，同時在另一個市場高價出售同類商品，賺取二者價格之差。空間套利是一種最早的套利方式，白居易的詩句「商人重利輕離別」即描述的是這種地理套利。為使空間套利有利可圖，兩個市場的價差要足以彌補因此所產生的交易與運輸成本，而套利的作用將使兩個市場回到新的均衡狀態，這種狀態下套利活動無法獲取超額利潤，其簡化的理想情況就是一價定律，即同種商品在不同的地方的價格應趨為一致。國際金融學中外匯決定理論的購買力平價理論其實也是空間套利一種應用。隨着信息的發達，空間套利或地理套利的機會越來越少，而且只要出現，很快就因為大量的套利活動使得套利機會稍縱即逝。

中國證券業的第一代開拓者的第一桶金，多來自於空間套利這一種極其簡單的套利模式的歷史，一方面反映了當時中國金融市場高度不完善，另一方面暗示着後來的證券公司商業模式轉型的方向。

套利

「套利」的字面意思，即套取市場價格差異的利潤，簡單地說，就是一種「買低賣高」的交易行為。例如，當某個商品在一個市場上的價格較低時，套利者可以在該市場購買該商品，然後在另一個市場上以更高的價格出售，從而獲得差價利潤。

因此，從定義上來說，套利（Arbitrage）：是指利用市場上存在的價格差異，無風險地獲得利潤。換句話說，套利策略是對市場上錯誤定價機會的捕捉。基於對交易標的基本面以及統計規律的把握，尋找市場上的價格錯配機會，同時，以較低風險（交易邏輯的長期確定性）來獲得利潤的交易行為。

套利策略可應用於近乎所有的可交易品種。常見的套利策略可分為期貨套利策略、可轉債套利策略、基金套利策略、期權套利策略等。

（1）期貨套利策略：即以期貨（包含商品期貨、股指期貨及國債期貨三類）作為交易標的、利用期貨市場上不同合約之間的價差進行套利的交易行為，通常可以分為跨期套利、跨品種套利、跨市場套利三類策略。其中，跨期套利策略是同一市場中相同品種的不同月份期貨合約之間的套利交易；跨市場套利策略是不同市場內相同品種或高相關性品種期貨合約之間的套利交易；跨品種套利策略是高相關性品種間同一到期月份期貨合約之間的套利交易。

（2）可轉債套利策略：以可轉債作為交易標的、利用可轉債條款設置的特殊性所帶來的強邏輯性進行套利交易，主要可以分為轉股套利策略、鎖價交易套利策略、打新策略及其他條款博弈套利四類。其中，轉股套利策略是可轉債套利策略中應用最多的策略。進入轉股期後，當轉股後股票價值大於轉股前持有可轉債價值，便存在套利空間。

（3）基金套利策略：目前該策略主要指ETF/LOF基金的場內外折溢價套利。當場內外兩種交易形式下份額的獲得成本不一致時，便可以通過「買低、賣高」的形式進行套利。

（4）期權套利策略：場內商品期權的流動性較差，目前多數期權套利策略主要基於場內金融期權進行，依據邏輯關係的不同可以分為邊界套利、垂直價差套利、平價套利、波動率套利。由於期權市場在我國起步較晚，目前期權套利策略較為小眾。