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貨幣投資過度理論是中國的一個科技術語。

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名詞解釋

貨幣投資過度理論強調了銀行體系的信用擴張活動在企業投資支出變化中扮演了重要的角色，並導致了過度的投資支出，由奧地利學派的代表哈耶克(Hayek)等提出。哈耶克於1929年出版了《貨幣理論與經濟周期》，在書中系統地闡述用均衡利率與實際利率之間的關係來解釋經濟周期。

貨幣投資過度理論的解讀

哈耶克是貨幣投資過度理論的主要倡導者，這一理論承襲了霍特里純貨幣理論的核心思想，即假定貨幣供給的變動是具有彈性的，中央銀行可以通過從事公開市場業務、調整存款準備金率或者調整貼現率來調節市場中的貨幣供應數量，進而影響到市場利率的變動。

同時，這一理論又研究了生產的結構問題，並對利率的變動對生產結構的影響方面進行了理論分析，從而對由生產結構的變動導致經濟的周期性波動的原因進行了解釋。

這一理論強調了貨幣因素在經濟周期中所發揮的作用，從這個角度來看，該理論與純貨幣理論具有一致性。

這一理論並沒有止步於貨幣因素，理論認為貨幣因素是導致經濟周期性波動的原因之一，而由信用擴張導致的生產結構的失調才是導致經濟周期性波動的主要原因。

貨幣投資過度理論將信貸的擴張和收縮解釋為經濟周期性波動的根源，但是經濟周期性波動現象不只是一個純貨幣現象，在經濟的上行周期，銀行傾向於擴張信貸規模，降低利率從而刺激的投資支出的增加；而在經濟的下行周期，銀行傾向於收縮信貸規模，提高利率，使得企業不得不減少投資支出，加速了經濟的衰退。

同時，理論分析了由信貸擴張和收縮的循環導致了生產結構出現了失衡，資本品的生產和消費品的生產不再具有協調一致性。

哈伯勒在《繁榮與蕭條》一書中對於這一理論給予了很高的評價，並對這一理論的貢獻做了分析，首先，這一理論分析了由信貸擴張導致的生產結構失衡的問題；其次，由於生產結構的失衡最終導致了經濟的周期性波動。1974年諾貝爾經濟學獎的評獎委員在給哈耶克授獎時，對貨幣過度投資理論表示了相當的認可。

儘管全面分析了經濟周期性波動的整個過程及其內在機制，但是這一理論對於迂迴生產和經濟盛衰循環的關係的解釋並不充分，還有較多值得商榷的地方。

貨幣投資過度理論的內容

貨幣的投資過度論認為只要銀行擴張信貸，導致市場利率低於自然利率，工商企業貸款的投資對生產資料（主要是建築材料和機器）的需求增加。由於是以充分就業為前提，所以因銀行膨脹信用引起的投資和生產資料需求的擴大，只能是把原來用於製造消費品的生產資料轉用於製造資本財貨，因而勢必相應地引起消費品產量的減少和價格的上漲。那些貨幣收入不變或貨幣收入的增長落後於消費品價格上漲的消費者，將因消費品價格的上漲而非自願地縮減他們的消費，這種現象稱為「強迫儲蓄」。

當銀行擴張的信用通過資本家的投資變成人們的貨幣收入之後，消費者勢必會恢復他們原有的消費，於是引起消費品的需求比生產資料的需求增長得更多，消費品的供給減少，需求反而增加，消費品價格上漲。

銀行由於法律或營業習慣的限制，不可能無限地擴大信用。這兩個因素共同作用的結果表現為貨幣資本供給的短缺。貨幣資本供給的短缺將引起兩種結果：一個是工商企業在繁榮階段進行的投資（建造廠房添加設備）半途而廢不能完成；另一個是已經生產出來的資本財貨因需求不足而價格下降，存貨積壓。這就是經濟危機。

所以這一理論所說的投資過多或者生產資料生產過剩，並不是指消費品生產部門因生產過剩而減少對生產資料的需求，而是指資本家的投資活動超過了資本貨幣的供給，所以貨幣的投資過多論可以更確切地稱為資本短缺理論，即危機根源於貨幣資本的供給落後於貨幣資本的需求。至於貨幣資本之所以短缺，除了銀行停止信用膨脹之外，按照哈耶克的說法，還因為當銀行膨脹的信用變成消費者收入之後，它們將恢復其原有的消費，所以資本短缺又可視為源於消費過多。按照這一理論，只要消費者減少消費，從而增加儲蓄，增加貨幣資本的供給，就可預防危機的爆發，所以貨幣的投資過多理論又可稱為消費過多（儲蓄不足）危機論。

貨幣投資過度理論的基本特點

貨幣投資過度理論的基本特點是認為貨幣金融當局的信用膨脹政策是破壞經濟體系的均衡引起經濟擴張並由此導致危機和蕭條的根本原因。即認為如果沒有信用膨脹，則生產結構失調以及由此產生的危機都不會出現。但是，也不把危機解釋為純貨幣現象，即不把之所以爆發經濟危機解釋為純粹是由於信用膨脹和經濟擴張後期的信用緊縮所造成的，而是認為危機之所以出現仍是由於貨幣因素所引起的物質生產領域的兩大部門之間的配合比率的失調，即相對消費資料生產部門而言，生產資料生產部門是過度擴張了。

貨幣投資過度理論的總結

哈耶克等的危機理論，以充分就業的宏觀均衡為出發點。認為危機之所以爆發，乃是導源於充分就業條件下銀行部門膨脹信用引起的投資擴張，破壞了社會生產兩大部類之間的供求均衡和配合比例，即生產資料和消費資料之間的配合比例，跟貨幣總支出在這兩大部類產品之間的配置比例（這就是人們的收入在個人消費和個人儲蓄之間的配置比例）互不協調，也就是說，從社會需求在這兩大類產品之間的配置比例來看，生產資料生產部門過度擴張了。