转贴现利率

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轉貼現利率是全國科學技術名詞審定委員會審定、公布的專有文化術語。

歷史名詞是歷史上曾出現的事件及事物的名稱，例如「禪讓」，傳說古代實行舉薦賢能之人為首領繼承人的一種制度，據文獻記獻：有堯舉舜、舜舉禹、禹先舉皋陶、皋陶死禹又舉益等歷史故事。

名詞解釋

轉貼現利率是指金融機構為獲取現金將所持有的未到期票據賣給另一金融機構所承擔的年化折扣率，也可能是同一法人機構下不同分支機構之間的票據轉讓利率。在上海票交所成立之前，類似於貼現利率，轉貼現利率也按照票據風險是否完全轉讓分為買斷式轉貼現利率和回購式轉貼現利率，上海票交所成立後將買斷式轉貼現利率定義為轉貼現利率，將回購式轉貼現利率定義為質押式回購利率。

質押式回購利率是指金融機構將所持有的未到期票據質押給其他金融機構進行融資，並約定未來某日購回該票據所承擔的融資利率。質押式回購中的票據所有權並沒有發生轉移，且逆回購方在回購期無自由支配權。

轉貼現

轉貼現是指持有票據的金融機構為了融通資金，在票據到期日之前將票據權利轉讓給其他金融機構，由其支付一定利息後，將約定金額支付給持票人的票據行為。

這個市場參與者就多了，一般包括：政策性銀行、國有銀行/股份制銀行、城商行/農商(合)行、農信社/村鎮銀行、外資銀行、財務公司、證券公司、基金子公司。

由於，票據兼具信貸產品和資金產品雙重屬性，票據利率由信貸規模和貨幣市場資金供給兩方面綜合決定。

票據利率

票據利率泛指票據市場的利率，根據票據風險是否完全轉移可以將其分為買斷利率和回購利率，其中買斷利率又可以按照交易對手的不同分為買斷式貼現利率、轉貼現利率和買斷式再貼現利率；回購利率也可以相應分為回購式貼現利率、質押式回購利率、買斷式回購利率和回購式再貼現利率。

票據利率的意義與影響具體如下：

1、對企業而言

貼現利率能夠反映企業的票據融資成本，是企業選擇融資渠道的重要參考。企業常規的融資渠道主要有銀行信貸融資、股票融資、債券融資等渠道，票據融資是銀行信貸融資的一種。企業在選擇融資渠道時會綜合考慮融資效率和融資成本。票據貼現融資是企業所有融資渠道中最為便捷的一種，因此貼現利率成為企業選擇融資渠道的重要因素。當貼現利率下降時，企業的票據融資成本降低，選擇票據貼現渠道進行融資的金額上升；相反，當貼現利率上升且超過其他渠道融資利率時，企業會減少票據貼現量，選擇其他渠道進行融資，但融資的難度和成本通常會有所增加。

2、對金融機構而言

貼現利率是金融機構持有票據獲得的所有利息收入的來源，轉貼現利率是金融機構之間進行票據利息收入再分配的標尺。貼現利率猶如硬幣，一面反映的是企業的票據融資成本，另一面反映的就是金融機構的票據利息收入，貼現利率的高低直接決定了金融機構票據利息收入的多少。而轉貼現利率只是將票據利息收入在金融機構間進行了再分配，對於賣者而言，轉貼現利率是其賣出票據所產生的收入損失；對於買者而言，則是其買入票據的利息收入來源。這種再分配可以分為兩部分，一部分是持有時間的再分配，轉貼現之前票據由賣出方持有，此期間的持票利息由賣出方獲得，之後由買入方獲得：另一部分是利率變化產生的收入再分配，當轉貼現利率高於貼現利率時，買入方將獲得更高收益，賣出方則需要補償買入方；相反，當轉貼現利率低於貼現利率時，賣出方將獲得更高收益，買入方需補償賣出方。

3、對於人民銀行而言

再貼現利率是貨幣政策工具之一，而轉貼現利率和貼現利率是貨幣政策傳導路徑之ー。當再貼現利率上調時，銀行通過再貼現向人民銀行融資的成本上升，融資量下降，進而導致銀行向企業放貸的利率提高，放貸金額下降，企業用於擴大再生產的資金減少，經濟過熱情況得到緩解，反之則相反。貸款利率僅是貨幣政策傳導路徑之一，轉貼現利率和貼現利率也是重要的貨幣政策傳導路徑。比如，當人民銀行提高法定存款準備金率或通過公開市場減少市場流動性時，銀行在同業間的融資難度和成本增加，作為同業融資利率之一的轉貼現利率上升，進而帶動貼現利率上升，企業通過貼現獲得融資的金額減少。