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當年 [[ 李光耀 ]] 考慮交棒總理一職的時候，陳慶炎是當時的首選， [[ 吳作棟 ]] 為第二， [[ 王鼎昌 ]] 乃第三， [[ 林子安 ]] 是第四。惟於1990年李光耀決定交棒後，全體內閣成員投票決定，由吳作棟接任總理。

陳慶炎曾經就讀英華學校、聖伯特理中學及聖若瑟書院。身為政府獎學金的得獎者之一，他在新加坡大學（現為新加坡國立大學）獲得物理一等榮譽學位及得到全班第一，從新加坡大學畢業。身為亞洲基金會的狀元，他就讀美國麻省理工學院，在運籌學方面獲得理學碩士學位。他後來在澳大利亞阿德萊德大學，在應用數學方面獲得哲學博士學位，然後到新加坡大學講授數學。