可转债套利查看源代码讨论查看历史

来自 搜狐网 的图片

可转债套利是中国专有名词。

世界三大汉语词典分别是中国大陆的《 汉语大词典》(共13册，5.6万词条，37万单词)、中国台湾的《 中文大辞典 》(共10册，5万词条，40万单词)以及日本的《 大汉和辞典 》(共13册，4.9万词条，40万单词)。汉字是记录汉语的文字，它已有六千年左右的历史，是世界上最古老的文字之一。

名词解释

可转债套利是指通过转债与相关联的基础股票之间定价的无效率性进行的无风险获利行为。可转债套利的主要原理：当可转债的转换平价与其标的股票价格产生相对折价时，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转换成股票并卖出股票，或者投资者可以立即融券并卖出股票，然后再购买可转债立即转换成股票并偿还先前的融券。

可转债套利的6种方法

1、折价转股套利

可转债在发行的时候会约定转股价格，当转股后的成本低于正股价的时候，卖出即可获取收益。

原理：可转债可以以约定价格转股，当转股后成本低于正股价的时候，卖出即可获利。转股价值=面值100元/转股价*正股价

转股溢价率=(转债现价-转股价值)/转股价值*100%

溢价率为负，有套利空间，转股溢价率为正，则不存在套利空间，至少大于1%才可以考虑，不然股价波动和手续费就可以磨平套利空间。

例如：转股价是11元，当前转债价格是108元，买入转债，转股，转股后卖出可以获得110元，从而获得2元的套利收益。

风险：股价下跌，具有一定的不确定性。转债转股后当日转股，次日才能卖出。

2、博弈回售套利

当市场出现股价抬升的情况时，投资者可以用折价转换成股票套利。也就是在转股价的70%左右反复卖出，获得套利机会；当股市出现跳转股价的情况时，投资者可以选择买入可转债，采用博弈下调转股价的套利策略。

3、正股涨停转股套利

正股在涨停以后，投资者无法在证券市场买入正股，但是可以通过可转债买入。若次日能够继续涨停，那么投资者的套利机会就来了。

4、博弈下调转股价套利

当上市公司的股价被下调后，转股的动机是比较强烈的。投资者此时买入转债，若能转股成功，那就能顺利获利。

此方法确定性比较差，因为下调转股价是上市公司的权利，而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后，是否能够通过股东的投票，提案通过后，转债价格一般会上升，被否定的话，转债价格一般会下跌。

5、配售套利

一旦上市公司发行转债通过证监会审核，上市公司会尽可能各种方法拉抬股价，从而提高转股价，所以可以提前买入正股，等待拉升，而在可转债公开发行时，配售到相应的转债之后，转债上市价格上升，可以二次获利。

6、博弈强赎倒计时套利

当正股价格持续十天在转股价的130%以上时，投资者的博弈套利时机就来了。此时，投资者可以在股价130%左右的范围内反复买卖正股，获取套利收益。当然，此时要注意大盘波动的风险。

可转债套利的操作

套利关键点

可转债的全称是可转换债券，其中的“转”字最为关键。它是指可以将债券转成对应公司的股票。因为这个特性，可转债就具有了股性。继而，也让可转债这个品种有了套利的可能性。

在操作可转债转股和套利时，有两个关键点：转股期和转股价。

转股期是指从可转债上市之日到可以转股的这段时间，一般来说是6个月。转股价是指我们可以以什么样的价格将可转债转换成股票。

转股价也可以理解成“以一个固定的价格买股票”。无论对应公司的股价涨得有多高，跌得有多狠，我们都可以以“转股价”买股。

比如重庆银行发行了一笔可转债，转股价是8元。在过了6个月的转股期后，无论重庆银行的股价如何，我们都有权利以8元每股的价格将重庆银行的可转债转换成它的股票。

转股价并不是一拍脑袋就能决定的，它的定价来自于两个价格，且哪个价格高就定哪个。

套利操作

首先，只有过了转股期的可转债才有套利的机会，这是大前提。其次，当卖出可转债的收益小于转股后的收益时，才有利可套。

比如当卖出可转债的收益是500元，而转换成股票后的收益是600元时，我们才会选择转股。毕竟，没人会干“吃力还吃亏”的事儿。这就需要我们计算出“转股后的收益”了。

转股后的收益=（公司股价-转股价）*转股后的股票数量；

转股后的股票数量=持有的可转债数量*100/转股价。

比如A公司的转股价是10元，现在的股价是20元，其对应的可转债价格190元。

此时，小明手里有10张A公司的可转债，每张的成本是100元，那么：

转股后的股票数量=10*100/10=100股；

转股后的收益=（20-10）*100=1000元。

如果小明选择卖出手里的可转债，那么：

卖出A可转债的收益=（190-100）*10=900元。

转股后的收益要比卖出A可转债的收益多100元。

不过，套利的机会很少。在可转债市场上，卖出可转债的收益一般都要大于转股后的收益。