可轉債套利檢視原始碼討論檢視歷史

來自 搜狐網 的圖片

可轉債套利是中國專有名詞。

世界三大漢語詞典分別是中國大陸的《 漢語大詞典》(共13冊，5.6萬詞條，37萬單詞)、中國台灣的《 中文大辭典 》(共10冊，5萬詞條，40萬單詞)以及日本的《 大漢和辭典 》(共13冊，4.9萬詞條，40萬單詞)。漢字是記錄漢語的文字，它已有六千年左右的歷史，是世界上最古老的文字之一。

名詞解釋

可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對摺價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。

可轉債套利的6種方法

1、折價轉股套利

可轉債在發行的時候會約定轉股價格，當轉股後的成本低於正股價的時候，賣出即可獲取收益。

原理：可轉債可以以約定價格轉股，當轉股後成本低於正股價的時候，賣出即可獲利。轉股價值=面值100元/轉股價*正股價

轉股溢價率=(轉債現價-轉股價值)/轉股價值*100%

溢價率為負，有套利空間，轉股溢價率為正，則不存在套利空間，至少大於1%才可以考慮，不然股價波動和手續費就可以磨平套利空間。

例如：轉股價是11元，當前轉債價格是108元，買入轉債，轉股，轉股後賣出可以獲得110元，從而獲得2元的套利收益。

風險：股價下跌，具有一定的不確定性。轉債轉股後當日轉股，次日才能賣出。

2、博弈回售套利

當市場出現股價抬升的情況時，投資者可以用折價轉換成股票套利。也就是在轉股價的70%左右反覆賣出，獲得套利機會；當股市出現跳轉股價的情況時，投資者可以選擇買入可轉債，採用博弈下調轉股價的套利策略。

3、正股漲停轉股套利

正股在漲停以後，投資者無法在證券市場買入正股，但是可以通過可轉債買入。若次日能夠繼續漲停，那麼投資者的套利機會就來了。

4、博弈下調轉股價套利

當上市公司的股價被下調後，轉股的動機是比較強烈的。投資者此時買入轉債，若能轉股成功，那就能順利獲利。

此方法確定性比較差，因為下調轉股價是上市公司的權利，而不是義務。主要博弈上市公司提案出來後，是否能夠通過股東的投票，提案通過後，轉債價格一般會上升，被否定的話，轉債價格一般會下跌。

5、配售套利

一旦上市公司發行轉債通過證監會審核，上市公司會儘可能各種方法拉抬股價，從而提高轉股價，所以可以提前買入正股，等待拉升，而在可轉債公開發行時，配售到相應的轉債之後，轉債上市價格上升，可以二次獲利。

6、博弈強贖倒計時套利

當正股價格持續十天在轉股價的130%以上時，投資者的博弈套利時機就來了。此時，投資者可以在股價130%左右的範圍內反覆買賣正股，獲取套利收益。當然，此時要注意大盤波動的風險。

可轉債套利的操作

套利關鍵點

可轉債的全稱是可轉換債券，其中的「轉」字最為關鍵。它是指可以將債券轉成對應公司的股票。因為這個特性，可轉債就具有了股性。繼而，也讓可轉債這個品種有了套利的可能性。

在操作可轉債轉股和套利時，有兩個關鍵點：轉股期和轉股價。

轉股期是指從可轉債上市之日到可以轉股的這段時間，一般來說是6個月。轉股價是指我們可以以什麼樣的價格將可轉債轉換成股票。

轉股價也可以理解成「以一個固定的價格買股票」。無論對應公司的股價漲得有多高，跌得有多狠，我們都可以以「轉股價」買股。

比如重慶銀行發行了一筆可轉債，轉股價是8元。在過了6個月的轉股期後，無論重慶銀行的股價如何，我們都有權利以8元每股的價格將重慶銀行的可轉債轉換成它的股票。

轉股價並不是一拍腦袋就能決定的，它的定價來自於兩個價格，且哪個價格高就定哪個。

套利操作

首先，只有過了轉股期的可轉債才有套利的機會，這是大前提。其次，當賣出可轉債的收益小於轉股後的收益時，才有利可套。

比如當賣出可轉債的收益是500元，而轉換成股票後的收益是600元時，我們才會選擇轉股。畢竟，沒人會幹「吃力還吃虧」的事兒。這就需要我們計算出「轉股後的收益」了。

轉股後的收益=（公司股價-轉股價）*轉股後的股票數量；

轉股後的股票數量=持有的可轉債數量*100/轉股價。

比如A公司的轉股價是10元，現在的股價是20元，其對應的可轉債價格190元。

此時，小明手裡有10張A公司的可轉債，每張的成本是100元，那麼：

轉股後的股票數量=10*100/10=100股；

轉股後的收益=（20-10）*100=1000元。

如果小明選擇賣出手裡的可轉債，那麼：

賣出A可轉債的收益=（190-100）*10=900元。

轉股後的收益要比賣出A可轉債的收益多100元。

不過，套利的機會很少。在可轉債市場上，賣出可轉債的收益一般都要大於轉股後的收益。