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事实揭露 揭密真相
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本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894年5月8日－1976年9月21日），美国投资家。

经历

  • 本杰明·格雷厄姆1894年5月9日出生于英国伦敦，婴儿时期随父母移居纽约。
  • 1914年格雷厄姆从哥伦比亚大学毕业，同年夏天，他来到纽伯格·亨德森·劳伯公司做了一名信息员，不久被提升为证券分析师。
  • 1920年格雷厄姆成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的合伙人。
  • 1923年年初，格雷厄姆离开了纽伯格·亨德森·劳伯公司。他成立了格兰赫私人基金，资金规模为50万美元。
  • 1926年，与杰罗姆·纽曼(Newman)合作创立格雷厄姆·纽曼公司
  • 1928年起在哥伦比亚大学执教。
  • 在1929年9月5日开始的华尔街崩盘中，格雷厄姆几乎到了破产的边缘。
  • 1934年年底出版《有价证券分析》（Security Analysis）。
  • 1936年出版《财务报表解读》。
  • 1949年出版《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）。
  • 1956年退休。格雷厄姆·纽曼公司解散。
  • 1976年病逝于法国艾克斯。

投资理论

横断法

横断法相当于现代的指数投资。

预期法

  • 短期投资法
  • 成长股投资法

安全边际 (margin of safety)

安全边际法是指投资于公司内在价值大于公司市值，并达到一定程度以上（即安全边际）的公司。其弟子沃伦·巴菲特曾转述恩师的话指出，如果只能用三个英文词汇来形容正确投资的秘密，那必定是安全边际。由于这种注重成本与价值之间距离的投资风格，也形成了巴菲特独特的投资观点:“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。前者意指因为市场过热、安全边际降低，应该特别谨慎；而后者因为市场行情转淡、股价低迷，形成明智投资者低价收购股权的绝佳机会。巴菲特在市场大跌市场普遍看坏前景时（如金融海啸发生后的2008年底），敢于大举收购股权的理论依据即在此。

投资事业化管理

班杰明·葛拉汉在其著作《聪明的投资者》中指出，“最明智的投资，是朝向事业化发展”(Investment is most intelligent when it is most businesslike.)，这段话形成巴菲特在管理波克夏控股公司时的重要管理策略：他未将购入之股权当作可买卖交易的股票、而是视为一个个独立经营的事业体，深入了解营运特质后长期持有，享受其营收的成长、而不单纯由股价的上涨或的报酬。此一理念亦是巴菲特跳脱股票操作、而晋升投资事业家的重要基石。

著作

  • 《有价证券分析》（Security Analysis）1934年
  • 《财务报表解读》（The Interpretation of Financial Statements）1936年
  • 《储备与稳定：现代常平仓》（Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary）1937
  • 《世界商品与世界货币》（World Commodities and World Currency）1944年
  • 《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）1949年
  • 《本杰明·格雷厄姆自传：华尔街实录》（the memoirs of the dean of Wall Street）1996年

参见

外部链接

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