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风险投资估值方法与案例》,洛伦佐.卡弗 (Lorenzo 著,出版社:机械工业出版社,出版日期:2015-02-01,ISBN:9787111461470。

机械工业出版社成立于1950年,是建国后国家设立的第一家科技出版社,前身为科学技术出版社,1952年更名为机械工业出版社[1]。机械工业出版社(以下简称机工社)由机械工业信息研究院作为主办单位,目前隶属于国务院国资委[2]

内容简介

在《风险投资估值方法与案例》一书中,作者洛伦佐·卡弗通过分享20多年间帮助上千名投资者、律师、企业家评估和变现高增长企业的辉煌战绩,采用了大量知名公司的实际案例,提供了对高增长企业估值的必要知识和技术。作者将这些估值技术整理成框架并进行了简化,这样任何建立、运行或者投资创新企业的人都可以随时应用。

作者介绍

洛伦佐·卡弗(Lorenzo Carver), MS(理学硕士), MBA(工商管理硕士), CVA(执业估值分析师), CPA(注册会计师), Liquid Scenarios公司的CEO(首席执行官),这是一家基于技术背景的专攻财务管理解决方案的公司, 专门为高增长私营公司的投资者提供服务。Carver在帮助许多投资者、执业律师、企业家衡量和发掘高增长的风险项目价值方面拥有着20年可验证的经验,参与了不计其数的首次公开发行(IPO)项目。

目录

前言不了解估值就得交学费

致谢

第一章以脸书、推特及领英为例说明风险投资估值的利得和损失:风险投资人、天使投资人、创始人以及员工们是如何放弃每天投资现金流回报的

对估值的忽略是否导致哈佛学生社交网(以及文克莱沃斯兄弟)付出了5,000万美元的代价?

只要会基本算术就不需要409A估值

根据脸书优先股价值快速计算其普通股价值

文克莱沃斯兄弟在任意409A估值报告中本应看到的内容

缺乏流动性折价估算

估值800亿美元的脸书与估值800亿美元的安然公司

交易条款、瀑布分析以及投资前价值迷思

投资前价值迷思

小结

第二章风险投资支持的公司应该考虑现金流折现模型吗?生命科学估值案例:Zogenix公司

Zogenix公司的背景、简介以及要点

跃进式前进,仅20个月,公司就提交了IPO申请

本案例估值顺序

第三章Zogenix的估值方法与分配方法

企业价值的分配

股东权益总额估值

使用未来值和现值计算未来现金流现在的价值

小结

第四章对风险投资支持企业使用现金流贴现模型很难有效

戈登增长模型

高增长率限制了戈登增长模型

股利无关与资本结构无关

使用可比数据(通常为市场乘数)生成终值

天使投资人和风险投资人之间的实质区别与认知差异

企业创建伊始的估值法和分配法

小结

第五章“企业价值”+“分配方法”=价值破坏:低估公司价值和高估员工期权价值

大多数409A下的估值低估企业价值,并同时高估其员工股票期权价值

审计师有没有驱使估值师高估员工股票期权?

大多数409A下的企业价值计算忽略优先股的“收购”价值

现实的概率范围取决于谁是投资人

对同一资产同时高估回报率和低估回报率

如果假设账面价值与市场价值相等,那么对风投基金内部收益率有何影响?

公允价值、公允市场价值以及企业价值的实际成本

雅虎(案例)

第六章为什么应该D.O.W.T(质疑)风险投资回报——期权池预留

未发行期权池

受期权池预留假设所影响的价值结论因素

对依赖假设各方的影响

第七章如果估值不能帮你赚钱,那还真需要估值么?

从Kayak.com案例学习实务应用

将研究结果应用于现实案例

需要查问的重要问题

小结

第八章别恨估值师(该责备的是审计师)

与杰夫·浮士德的对谈

小结

第九章别责备审计师(该责备的是实务指南):409A估值专业人员与风投基金CFO讨论主题820《公允价值计量》

参加讨论的专家介绍

审计师的估值“圣经”

SAS101测试、PWERMS以及OPMs

退出结果概率加权的预期回报率法以及风险调整后的净现值法(rNPV)/预期净现值法(eNPV)模型

主观性以及退出结果概率加权的预期回报率法(或“权力”法)

寻找期权定价模型(OPM)的输入因素/数据

企业价值与分配

次轮定价和《公允价值计量》(主题820)

处理已授予期权、不可兑现期权以及预留期权的不同方法

对有风险投资背景的企业认股权证估值

对定性输入因素进行估值结论的定量分析

缺乏流动性折价(DLOM)以及风投基金投资组合

将股权买卖网、第二市场作为市场输入因素

小结

第十章现在你对风险投资清楚了,那就分享吧!

作者简介

参考文献