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指數增強基金是全國科學技術名詞審定委員會審定、公布的專有文化術語。

歷史名詞是歷史上曾出現的事件及事物的名稱，例如「禪讓」，傳說古代實行舉薦賢能之人為首領繼承人的一種制度，據文獻記獻：有堯舉舜、舜舉禹、禹先舉皋陶、皋陶死禹又舉益等歷史故事。

名詞解釋

指數增強基金是在指數基金的基礎上，爭取實現「增強」的效果。它介於主動管理基金與被動管理基金兩者之間，在被動跟蹤指數的同時，加入了主動管理的策略。指數增強基金主要分為有價證券和衍生品策略這兩種主要的操作模式。有價證券策略是在複製跟蹤一攬子指數成分股的基礎上，通過「擇股」的方式，對原指數成分股的權重進行調整配置，以達到持續跑贏指數的目的。衍生品策略用少量的保證金買入某一股指期貨，構建相當於某一指數成分股的多頭倉位，利用剩餘的資金做現金管理增厚收益。

目前我國的指數增強策略主要採用有價證券方式，主要通過剔除指數成分股中基本面不好或偏離市場現狀的個股，並增加對具有升值潛力個股的配置權重，從而使投資組合相較純被動複製指數獲得積極的增強。

通常指數增強策略的收益主要由Beta收益與Alpha收益組成。Beta收益即對標指數的收益，通過擬合對標指數獲取的和指數一致的收益，是市場給予的被動收益。Alpha收益是所持有股票的收益超越大盤指數收益的部分，即超額收益部分。這就使得指數增強基金漲時比市場漲得多，跌時比市場跌得少。

指數增強基金一般投資流程

指數增強基金一般投資流程：核心是選擇特定指數下的有效因子。一般以多因子指數增強模型為底倉，輔以套利等絕對收益子策略做收益增厚。多因子指數增強模型可以大致分為以下5步：

第一步：選擇大量因子。在量化視角下，每個因子都是觀察股票的一個維度，基金管理人先選擇大量因子（如成長、價值等類別），再將全市場股票根據因子排序打分。

第二步：對因子進行預處理。一般情況下，經典的數據預處理步驟包括缺失值的填充、極端值處理、標準化處理三步。除此之外，還有一些其他常見的數據預處理流程，比如正交化等。

第三步：選擇有效因子。不同的因子對於不同的基準增強效果是不同的，在中證500里有效的因子在滬深300不一定有效。常見的測試因子有效性的方法包括IC測試法、分位數組合測試法等。

第四步：因子合成。將多個因子的得分以一定方式進行合成，得到綜合評分，常見的方法有最基礎的所有因子等權合成、根據大類因子進行等權合成等。

第五步：構建投資組合。將綜合評分進行運用,當涉及到構建指數增強的具體產品時，需要在一些方面做一些限制（即風險控制），以避免組合的走勢與指數相差很遠或者違背產品的其他約束。

因此，指數增強基金的核心思路往往是選擇有效的因子，通過數據與模型的支持、程序化的流程，使得投資變得更加理性和穩健。

為什麼選擇買指數增強基金？

投資者平時買主動型權益基金，其實本質上就是選基金經理。但有些投資者不完全相信基金經理，擔心其風格漂移，那麼風格確定性更強的指數基金，不失為這類投資者的更優選擇。這本質上就是把選股的主動權掌握在了自己手裡，看好什麼行業或寬基，直接買入相關的指數基金即可。一般同一指數基金之間的收益差距不會很大，在1%或2%左右。

但指數基金也有局限的地方，它納入成分股的依據往往按成交額、流通市值等排名。僅憑這兩個指標會有些片面，排名靠前並不代表股票就是優質的。如果購買普通指數基金，就相當於買了排名靠前的全部股票，比較機械。而指數増強基金則在跟蹤指數的基礎上，進行取捨和優化權重，可能在指數的β上做出α的效果。那些超額收益常年相對於普通指數基金維持一定值的指數増強基金，α可以長期延續下去的概率更大些。

以中證500為例，剔除了C類份額和非標準500的指數増強基金後，目前市面上一共有39隻中證500指數増強基金（截至2022年6月15日），從2019年至2021年，最近3年累計平均收益率是104.51%，超過了中證500同期76.55%的收益率,平均每年超額收益超4%。

所以對於中長期持有的投資者來說，相比於買指數基金，買指數增強基金可能是一個更好的選擇。

如何挑選指數增強基金？

在挑選指數增強基金之前，投資者需要先物色好自己心儀的指數，否則就可能像無頭蒼蠅一樣不知所措。

一般情況下，想要均衡配置的投資者可以考慮樣本容量較大的寬基指數，比如以大型藍籌股為主的滬深300指數或以中小企業為主的中證1000指數等。

而如果是看好某一行業的投資者，也可以選擇該行業的行業指數基金為目標，比如醫藥100指數、半導體指數等。

定好指數後，投資者可以根據以下幾個指標，來篩選出與自己相契合的增強型基金：

1、基金規模

挑選增強型基金時，要儘量選擇規模處於5-50億之間的基金。因為如果規模太小，基金會有清盤的風險，並且基金經理在遭遇大額申購或贖回時，基金淨值也可能會出現一定的波動，損害持有人的收益。

當然，基金規模也不宜太大，畢竟增強型基金還有一定比例的資金投資於標的指數之外的資產，船大難掉頭，如果規模過高，市場波動時受影響可能較大。

2、跟蹤誤差

跟蹤誤差是衡量指數基金收益穩定性的重要指標，指的是基金漲跌幅與所跟蹤指數漲跌幅的偏離程度。

根據監管要求，我國公募指數增強基金的日均偏離度的絕對值不得超過0.35%-0.5%，年化跟蹤誤差不得超過7.5%-8%，在這個範圍之內，如果投資者想要取得理想的超額收益，可以選擇表現優於標的指數且跟蹤誤差較大的指數增強基金。

3、超額收益

「賺錢」是投資的首要目標，所以觀察基金的超額收益，是不可或缺的一環。

在這裡，我們可以通過兩個角度進行觀察：

首先，與業績比較基準相對比。比如「xx中證500指數增強」基金，便是與中證500指數的走勢相比較。如果該基金的表現優於中證500指數，說明該增強基金取得了一定超額收益；反之，則說明其還有待提高。

其次，可以與同類指數增強基金相比較，即跟蹤同一標的指數的增強型基金。在選擇時，以長期排名靠前、波動率低、回撤幅度小的基金為首選。

當然，以上三個指標僅是為大家在篩選基金時做一個參考，在做具體選擇時，投資者還與自身實際狀況相結合。