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數位貨幣
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數位貨幣簡稱為DIGICCY，為Digital currency的縮寫，又稱數碼貨幣，為電子貨幣形式的替代貨幣，數位金幣、密碼貨幣都屬於這類型的貨幣，其可用於真實商品及服務交易，現今在全世界發行的數位貨幣有數千種；但不能完全等於虛擬世界的虛擬貨幣，使用範圍不僅局限在網路遊戲等虛擬空間中。 2015年度流行的數位貨幣有：比特幣，萊特幣，比特股等。

數位黃金貨幣： 如e-gold、e-Bullion、e-dinar、GoldMoney、1MDC、Pecunix、Crown gold、Liberty Reserve，由很多供應商發行，每家供應商都發立的數位金幣，計量單位是金衡制克或者金衡制盎司，以他們的公司名字命名。e-gold為全球第一個發行的數位金幣供應商，創立於1996年。 特色：實物貨幣形式，其購買力波動與黃金價格相關，易受到黃金價格波動影響；發行供應商不是銀行，因此不適用銀行條例。

密碼貨幣： 如比特幣、萊特幣、比特股等，是一種依靠密碼技術和校驗技術來創建，分發和維持的數位貨幣。 特色：運用點對點技術，每個人都可發行它。分為開放式採礦型密碼數位貨幣(如比特幣)、發行式密碼數位貨幣。

央行數位貨幣（CBDC）定義

一、CBDC的存在形式，是數字化的還是一種物理形態的存在。

數位貨幣是一個比較寬泛的概念，任何非有形貨幣都稱之為數位貨幣。目前經濟中的很多貨幣已經數字化了，比如銀行存款、餘額寶和微信零錢等等，都是數位貨幣的體現。與數位貨幣對應的是人們可以攜帶的物理貨幣，比如紙幣、硬幣和黃金等。

所以，從貨幣存在形式看，央行數位貨幣，顧名思義，將會是一種數位化的貨幣。

二、貨幣的發行方，是國家央行、商業銀行還是私人機構。

紙幣和硬幣通常由國家央行直接發行或者授權商業機構發行，因此又稱之為法幣。法幣的特殊在於法律授予它無限的償付性，同時，稅收必須用法幣進行支付，這給了法幣強大的價值背書和任性的壟斷地位。

所以央行數位貨幣的發行方是央行，也就意味著任何機構都必須接受，也在理論上更願意接受。

三、誰可以在央行開戶，是所有民眾還是需要符合一定的條件。

任何人都可以持有現金，大多數人也都可以開啟一個銀行帳戶或者支付寶帳號，但只有得到授權的商業銀行才能獲得央行的準備金帳戶。

支付寶擁有上億的用戶，但一個國家的央行往往只會管理幾百個商業銀行帳戶。在考慮央行數位貨幣的時候，我們需要清楚這種貨幣可以面向的對象，換句話說，普通人是否可以在央行開戶以及會帶來的影響。

四、這種貨幣該怎麼記錄，這也是區塊鏈對於央行數位貨幣的潛在意義所在。

這種央行貨幣的發行是基於分佈式帳本還是中心化的數據庫、誰有權限寫入和修改數據、這些數據應該是公開還是匿名。

總結一下，我們定義央行數位貨幣，是一種電子化、由國家央行發行，面向一定人群或者機構的現金替代品或補充品。央行數位貨幣可以通過區塊鏈發行，也可以基於其他的數據結構。

央行發行數位貨幣要解決什麼問題？哪些利弊？ 從經濟學的角度來看，主要解決的問題有三個：

第一個是消除通過現金的非法交易和洗錢活動，第二個是實行負利率的可能性，第三個是央行對特殊群體的直接援助。

先來看第一點，現金完全是匿名的。

這既給了交易的自由，但同時也讓現金成為了很多非法交易的載體，包括毒品交易、賭博、貪污受賄和洗錢。如果將現金電子化，那麼就可以記錄每一筆交易，限制非法行為。

目前，瑞士、加拿大、英國等國家的非現金交易已經占到一半以上，在中國的主要城市，現金已經基本消失。

當然，這並非沒有代價，在公民開始越來越注重隱私的時代，無現金社會會對隱私權與公開信息的取捨造成很大的挑戰。

央行數位貨幣帶來的第二點，也是對經濟影響最大的一點是，讓負利率成為央行貨幣政策的一種可行工具。

在2008年金融危機發生後，各國央行嘗試通過降息，刺激民眾將儲蓄向消費轉變，鼓勵企業融資。但利率降到零就無法再繼續下降了。

因為假設存款利息是負值，我們會看到自己的銀行存款餘額不斷的變少，那大家自然會將存款提取成現金，放在家裡。因為對於現金而言，帳面價值始終不會下降。

而一旦作為出口的現金被電子化的央行貨幣完全替代，負利率就會成為可能。

負利率可以給央行的貨幣政策帶來更大的操作空間和想像性。可是，這會帶來另外一些問題。比如當經濟開始進入恐慌的時候，人們會傾向於把存款從商業銀行移動到央行數位貨幣，因為央行有國家信用的背書，理論上不會違約和破產，這很有可能造成商業銀行的擠兌。

此外，對於民眾而言，手上貨幣名義上的減少也會造成恐慌和外匯上的混亂。

第三點同樣是貨幣政策層面的，央行數位貨幣會讓直升機撒錢成為可能。

直升機撒錢的概念是由諾貝爾經濟學獎得主弗里德曼提出的，在經濟蕭條的時候，央行行長乘飛機撒錢給群眾，刺激消費。

但由於央行沒有民眾帳戶，所以一般的操作只能是央行通過給財政部一筆錢，然後財政部再以稅收或者其他名義返還。

如果央行直接擁有每個人的帳戶，那就可以直接增加個體帳戶的紙面財富，還可以通過數據，根據對象的地理位置、性別、年齡進行精準的特殊援助。

綜上，央行數位貨幣考慮更多的是貨幣投放和政策層面的問題。央行數位貨幣可以增加央行對經濟調整的控制力和靈活度，但是也會面臨系統性的風險和帶來央行獨立性的下降。

央行們運行數位貨幣有 7 大好處：

• 1.現金成本：在某些國家/地區，由於領土特別廣闊或偏遠地區（包括小島），現金管理的成本非常高。CBDC 可以降低與提供國家付款方式相關的成本。
• 2.普惠金融： CBDC 可以向公眾提供一種安全，流動的政府支持的付款方式，這個方式甚至不要求民眾個人擁有銀行帳戶。一些央行認為這在現金使用量逐漸減少的數位化世界中至關重要，特別是是在銀行業滲透率較低的國家。
• 3.支付系統的穩定性：一些中央銀行擔心少數幾個非常大的公司（其中一些是外國公司）手中的付款系統越來越集中。在這種情況下，一些中央銀行將 CBDC 視為增強其支付系統彈性的一種手段。
• 4.市場競爭力和紀律： CBDC 的誕生，可以為參與支付市場的大公司增加競爭力，並因此作為限制他們的一種手段。
• 5.呼應新的數位貨幣：一些中央銀行認為 CBDC 與私人發行的數位貨幣之間存在健康競爭，這可能是必要的競爭，其中一些可能以外幣計價。這些中央銀行認為，由政府支持的以國內賬戶單位計價的國內發行的數位貨幣，將「有助於減少或防止採用私人發行的貨幣」，也就是那些難以納入監管的數位貨幣。
• 6.支持分散式賬本技術（DLT）：一些中央銀行看到了基於 DLT 的 CBDC 優勢，可以用來支付基於 DLT 的資產。如果這些資產激增，則基於 DLT 的貨幣將有助於在資產交付時自動付款。一些央行正在考慮僅向機構市場參與者提供 CBDC 的選擇，以發展基於 DLT 的資產市場。
• 7.貨幣政策：一些學者認為 CBDC 是加強貨幣政策傳導的一種手段。他們認為，計息的 CBDC 將提高經濟對政策利率變化的反應。他們還建議，只要現金成本高昂，在長期危機時期（可以打破「零下限」約束），可以使用 CBDC 收取負利率。

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電子支付與數位貨幣發展趨勢與挑戰