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期貨資管產品是中國專有名詞。

世界三大漢語詞典分別是中國大陸的《 漢語大詞典》(共13冊，5.6萬詞條，37萬單詞)、中國台灣的《 中文大辭典 》(共10冊，5萬詞條，40萬單詞)以及日本的《 大漢和辭典 》(共13冊，4.9萬詞條，40萬單詞)。漢字是記錄漢語的文字，它已有六千年左右的歷史，是世界上最古老的文字之一。

名詞解釋

期貨資管產品是指獲得監管機構批准的期貨公司或其資管子公司，非公開募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人，由託管機構擔任資產託管人，依照法律法規和資產管理合同的約定，為資產委託人的利益進行投資活動的一種標準化金融產品。

哪些投資者可以購買期貨資管產品

資產管理計劃應當向合格投資者非公開募集。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承受能力，投資於單只資產管理計劃不低於一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者其他組織：

（一）具有2年以上投資經歷，且滿足下列三項條件之一的自然人：家庭金融淨資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元；

（二）最近1年末淨資產不低於1000萬元的法人單位；

（三）依法設立並接受國務院金融監督管理機構監管的機構，包括證券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司及其子公司、在中國證券投資基金業協會（以下簡稱證券投資基金業協會）登記的私募基金管理人、商業銀行、金融資產投資公司、信託公司、保險公司、保險資產管理機構、財務公司及中國證監會認定的其他機構；

（四）接受國務院金融監督管理機構監管的機構發行的資產管理產品；

（五）基本養老金、社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）；

（六）中國證監會視為合格投資者的其他情形。

期貨資管產品的投資標的

期貨資管產品的投資範圍可以非常廣泛，目前可以投資各類標準化資產，比如股票、債券、期貨、基金、期權等，也可以投資各類資管機構創設的資管產品。

每隻產品的具體投資範圍，都會在其資產管理合同中明確約定，一般是根據其投資策略進行約定，提醒投資者認購前要仔細閱讀各個認購材料。比如商品CTA策略的產品，一般會包含各類期貨資產；指數增強策略產品一般都會包含股票資產等等。

期貨資管產品風險等級

期貨資管產品風險等級的高低綜合考慮了流動性、到期時限、槓桿情況、結構複雜性、投資單位產品或者相關服務的最低金額、投資方向和投資範圍、募集方式、發行人等相關主體的信用狀況、同類產品或者服務過往業績等因素。目前期貨資管產品的風險等級分為R1、R2、R3、R4、R5五個級別，數字越大，意味着風險等級越高。

期貨資管產品一般是30萬起投，期限比較靈活，有些會設定固定的開放期，例如1個月、3個月、6個月、1年、2年，供投資者申購和贖回。

資管產品門檻低，且通過分散化投資和多次交易，既保障了投資人的預期收益，還可分散風險。對於普通投資者而言，是最容易入手城投標債的方式。

城投債期貨資管產品

城投債資管計劃產品是由實際管理者發起項目，通過期貨/公募基金公司作為產品管理人，證券公司作為託管人，以買入多隻城投債券為底層策略的資管計劃產品，期限一般在3-24個月，起投門檻多在30萬起，採用淨值化浮動收益，實際收益利率7.5%-8%，每隻資管上限200人參與。

項目管理人：一般分為期貨公司或公募基金公司，相比較而言公募基金的合規度會更高，各種要求也非常嚴格。

項目管理者：跟城投公司打交道或有一定客戶資源的金融機構，屬於資管項目買入賣出的「決策者」，以項目小組的身份參與到管理人（期貨/公募基金）中。

資金託管人：負責監管資金去向，一般是證券公司託管。（常見的有：招商證券、中信證券、國信證券等）

期貨資產管理業務類型

期貨資產管理產品按投資標的與投資策略可大致分為六類。

1.債券增強類產品

通過嚴謹的宏觀基本面分析與信用風險分析，精選高收益債獲得票息收益作為安全墊，利用債券預期現金流來支持穩健積極型投資，包括但不限於對國債期貨和現貨、不同期限國債期貨、國債和信用債、個股和對應的可轉債的價格差異進行套利，進而增強債券收益。

此類策略資金容量較大，風險收益可控，適合風險偏好適中的銀行客戶。

2.掛鈎期權類產品

與場內期權相比，場外期權可實現個性化定製，靈活性大，可選擇不同行權價及期限，標的範圍覆蓋股指、個股、貴金屬以及其他大宗商品，而且小規模資金通過資管產品可獲得更高的場外期權議價能力。此類策略鎖定最大損失風險，潛在收益則明顯上升，可與貨幣基金投資結合，實現相對穩健的投資收益。

3.量化打新類產品

利用中國股票一、二級市場投資者結構性差異，通過網下打新獲取超額收益，同時使用衍生品對沖底倉市值風險，並通過精選因子獲得阿爾法（Alpha）收益，從而獲得類固收的穩定收益。

此類策略風格穩健，風險較小，在高收益資產稀缺背景下，可獲得穩健的套利機會。

4.管理期貨策略（CTA）類產品

CTA類產品是指通過在基本面和技術分析中導人數量化模型，並藉助計算機系統，根據數量化模型產生的買賣信號進行技資交易。

此類策略充分利用商品期貨品種眾多且波動較大、期貨保證金雙向交易的優點，通過抓住風險資產價格趨勢波動來獲得價差收益，適合於風險偏好型投資者。

5.量化對沖類產品

此類策略藉助統計方法來建立期貨品種多空對沖的數量化模型，是定性投資的數量化實現，同時通過多品種、多策略來降低系統風險，以應對金融市場變化，獲得相對穩定的收益。

此類策略依賴數理模型和數據挖掘，更具客觀性，較少受人為情緒影響，產品收益較為平穩。

6.對沖基金的基金（FOHF）類產品

目前私募基金進入快速發展期，截至2019年底，在基金業協會登記的私募管理人家數達24471家，這些私募公司運作數萬隻私募基金產品，其中不乏表現優異而且能提供穩定超額收益的產品。

FOHF策略將投資資金在不同投資風格、不同技資方向、不同投資策略的優秀私募之間進行配置，既能分散風險，又能獲得較高回報，還可以降低單只私募基金的准入門檻。