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風險貼水 圖片來自slideplayer

所謂的風險貼水（risk premium），係指投資者對投資風險所要求的較高報酬率，以彌補投資者對高風險的承受，這種額外增加的報酬率，稱風險貼水。在投資學裡有所謂的『無風險利率』，通常標的為政府公債或國庫券之利率。因為這些投資標的的風險幾近於零，因此除了這些標的以外的投資，報酬都必須高於無風險利率，否則投資者將不願無條件地承受較高風險。而高於無風險利率的額外報酬，就是所謂的『風險貼水』。

任何一項投資必定考慮其報酬及風險（risk-return trade-off）。一般而言，高報酬的投資風險通常較高，因此對於高風險的投資，投資人必要求高的報酬率才肯投入。相反地，風險較低的投資報酬亦較低。因此，任何一項投資標的的投資報酬率都可寫成：報酬率 = 無風險報酬率 + 風險貼水，其中風險貼水與投資風險成正比。例如某期間之無風險利率為4.6％，投資某股票型基金由於必須承受收益不確定之風險，因此希望有較高之預期收益率以為補償，假設其預期達成之收益率為10.8％，則其風險貼水為6.2％。