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風險容忍度是中國專有名詞。

世界上最古老的四大文字系統，一是5500年前兩河流域蘇米爾人創造的楔形文字，二是5000多年前尼羅河流域古埃及人創造的聖書字，三是3300年前中國殷商時期的甲骨文，四是1500年前起源於中美洲的瑪雅文字。其它文字都早已消亡，只有中國文字的發展未曾斷裂，從商代一直傳承至今，漢字是世界上現存最古老的文字，這是我們中華民族寶貴的文化遺產。

名詞解釋

風險容忍度，是指按照不同投資者的風險偏好或者風險等級，投資者能夠承受的最大損失。風險容忍度的計量，需要根據理財產品或基金產品的風險等級，按照策略的資產配置方案和框架，通過評估收益風險特徵，衡量理財產品和基金能夠承受的最大損失。

風險容忍度解讀

風險容忍度較大，說明企業承受風險的能力較強，在容忍度範圍內的小風險可以採取通常日常應對措施。內部審計人員可以根據本企業的經營環境、經營規範、資本結構等確定風險容忍度，在風險事件來臨時採取不同的措施加以應對。在市場環境下，企業會面臨各種風險。內部審計人員應結合企業內外環境，找出所有會給企業帶來威脅的風險，並從中確定幾個最主要的風險。再對這幾個關鍵風險進行容忍度的量化分析，確定可以接受的風險範圍。

風險容忍度的計量

針對風險容忍度進行計量，通常需要根據預期的收益目標，主要是基於業績比較基準或基於歷史回測，以及與風險底線進行比較，採用波動率、最大回撤、淨值回撤、VaR等風險指標進行計量。

具體步驟及計量指標包括：

預期收益：在進行計量的時候，首先要能夠模擬測算策略的預期收益水平。模擬預期收益，需要根據管理的產品或策略的資產配置方案/策略，基於歷史數據或者一些模型數據進行測算，然後基於測算出來收益分布，測算相應的預期收益水平。

風險容忍度：在測算出模擬預期收益（或中位數）後，風險容忍度一般是等於預期收益減去可容忍的收益下限（可正可負），即：風險容忍度=預期收益–可容忍收益下限。

可容忍的收益下限：可容忍的收益下限，通常會包括以下幾種情況：

業績中樞：對於絕對收益類業績基準，業績中樞是指絕對業績基準的均值。

業績下限：對於絕對收益類業績基準，如果是區間基準，業績下限是區間下限。如果是單點基準或相對基準，業績下限通常是業績基準的一定百分比，如90%。

保本：主要指理財/基金產品不允許虧損。

淨值回撤（如-10%）：指允許投資本金虧損的幅度。

VaR：90%或95%風險值VaR

風險容忍度測算的維度和指標

國際領先保險公司主要從盈利、資本、風險等幾個維度界定風險容忍度。結合中國「償二代」對於保險公司風險管理的要求，並參考國內保險公司設定風險偏好的實踐經驗，保險行業常用的風險容忍度指標通常來自以下四個維度：盈利與增長、資本管理、價值管理、風險管理。

在每一風險容忍度維度下，應設置風險容忍度指標作為具體容忍度設定的基礎和依據。風險容忍度指標遵循如下原則：綜合性、前瞻性、合規性、現實性、穩定性。

比如，風險容忍度四個維度可分解為如下指標：

盈利與增長：總規模保費增長率、綜合投資收益率、綜合收益；

資本管理：償付能力充足率；

價值管理：新業務價值增長率；

風險管理：風險綜合評級、資產負債管理綜合評級、市場風險溢額、信用風險溢額、保險風險溢額、公司受到重大行政處罰、重大操作風險事件、重大聲譽風險事件、年內累計淨現金流。